Wie ist Geld eigentlich entstanden? Grundsätzlich kann man die Entstehung in vier Phasen gliedern: Naturalgeld, Bargeld, Buchgeld und Kryptowährungen. Ich führe dich im Schnelldurchlauf durch Tausende Jahre Menschheitsgeschichte. Das hilft dir, ein besserer Investor zu werden.
Auch wenn du dich nicht für Geschichte interessierst, solltest du diesen Teil aufmerksam lesen. Wer versteht, wie Geld entsteht und warum es an Wert verliert, trifft bessere Entscheidungen mit seinem Vermögen.
Tauschhandel: ein Leben ohne Geld
In der Steinzeit, die vor rund 2,5 Millionen Jahren begann, gab es noch kein Geld. Die Menschen tauschten verschiedene Waren gegeneinander, um das zu bekommen, was sie brauchten.
Einer hatte Fleisch, einer Fell, einer Früchte und wiederum jemand anders Gemüse. Diese Leute konnten untereinander Waren tauschen, und jeder hatte im Idealfall am Ende das, was er benötigte.
So erzählen es die meisten Lehrbücher. Manche Anthropologen bezweifeln allerdings, dass es reine Tauschwirtschaften je in großem Stil gab. Sie gehen davon aus, dass sich Menschen in kleinen Gemeinschaften eher Dinge geschuldet und später zurückgegeben haben. Für das Verständnis von Geld ändert das wenig: Tauschen ist umständlich, und genau dieses Problem löst Geld.
Naturalgeld: seltene Gegenstände als erstes Geld
Die Menschen merkten, dass der Tauschhandel sehr aufwendig war. Um das zu bekommen, was man haben wollte, und anderen das zu geben, was sie haben wollten, musste man mehrfach mit verschiedenen Leuten verschiedene Gegenstände tauschen. Also einigten sich die Menschen darauf, mit seltenen Gegenständen zu bezahlen.
Das erste Naturalgeld waren wahrscheinlich Muscheln, seltene Steine oder Haizähne. Der Wert einer Tauschware wurde danach bemessen, wie schwer es war, sie zu bekommen. Ein Stück Fleisch war dann beispielsweise drei Muscheln wert, ein Apfel nur eine Muschel und ein Stück Fell vielleicht sechs Muscheln.
Schon in dieser Phase entstanden die wichtigsten Finanzinstrumente, die wir heute kennen. Die ältesten schriftlichen Belege dafür stammen aus Mesopotamien, dem Land zwischen Euphrat und Tigris. Mieten und Dienstleistungen wurden mit Geld bezahlt. Auch Kredite gab es bereits: Die Menschen konnten ein Pfand hinterlegen, um sich Geld zu leihen, das sie dann mit Zinsen zurückzahlten. Später wurden Edelmetalle als Zahlungsmittel verwendet. Sogar Steuern gab es schon.
Bargeld: die ersten Münzen und Scheine
Edelmetalle waren praktischer als seltene Gegenstände, und die Menschen hatten gelernt, mit Metall umzugehen. Im 7. Jahrhundert vor Christus prägten die Lyder, die in der heutigen Türkei lebten, die ersten Münzen.
Mit der Zeit stellte sich heraus, dass Münzgeld sehr schwer war. Kaufleute trugen viele Kilo Münzen auf ihren Reisen. Das machte sie zu leichten Opfern für Angreifer.
Das erste Papiergeld entstand in China während der Song-Dynastie. Zuerst gaben Kaufleute in der Provinz Sichuan Papierscheine als Ersatz für das schwere Metallgeld aus. 1024 übernahm der Staat die Ausgabe. Gedeckt waren die Scheine durch Reserven, die der Herausgeber hielt.
Gelddeckung bedeutet, dass für jede herausgegebene Geldeinheit auch der entsprechende Gegenwert bei der Bank vorhanden bzw. hinterlegt ist. Das Bargeld wurde immer beliebter. Später erfanden die Menschen verschiedene Währungen, Formen und Stückelungen, damit man auch kleine Beträge gut bezahlen kann.
Zentralbanken und die Mindestreserve
Daraufhin wurden Zentralbanken gegründet. Die älteste noch bestehende ist die schwedische Reichsbank von 1668, kurz danach folgte 1694 die Bank of England. Zentralbanken kontrollieren die Geldmenge und überwachen das Finanzsystem. Sie vergeben Kredite an Geschäftsbanken, um die Stabilität des Finanzsystems zu gewährleisten. Mit diesen Krediten bleiben Geschäftsbanken liquide und können ihren Kunden Finanzdienstleistungen und Kredite anbieten.
Im Laufe der Zeit änderte sich die Rolle der Zentralbanken. Heute steuern sie die Geldmenge vor allem über den Leitzins. In Krisen kaufen sie außerdem in großem Stil Anleihen und schaffen dafür neues Geld. Wie Zinsen und Zentralbanken mit dem Auf und Ab der Wirtschaft zusammenhängen, erkläre ich im Artikel zum Konjunkturzyklus.
Was ist das Mindestreserveprinzip?
Das Mindestreserveprinzip legt fest, wie viel Geld die Banken als Reserve bei der Zentralbank halten müssen, um ihre Kredite und Einlagen abzusichern. So soll die Geldmenge in einem angemessenen Verhältnis zur Wirtschaftsleistung bleiben. Wenn zu viel Geld im Umlauf ist, kann es zu einer Inflation kommen. Wenn zu wenig Geld im Umlauf ist, kann es zu einer Deflation kommen, bei der die Preise fallen und die Wirtschaft stagniert.
Die Mindestreserve wurde schrittweise gesenkt. Im Euroraum müssen Banken seit Januar 2012 nur noch 1 % bestimmter Einlagen bei der Zentralbank halten, vorher waren es 2 % (Deutsche Bundesbank). In den USA hat die Notenbank die Pflicht im März 2020 ganz abgeschafft, der Satz liegt seitdem bei null (Federal Reserve). Die EZB senkte den Satz damals, um die Kreditvergabe der Banken zu stützen. Je weniger Reserve Banken halten müssen, desto freier sind sie bei der Vergabe von Krediten, und mit jedem Kredit entsteht neues Buchgeld.
Der US-Dollar als Leitwährung
Die USA schafften es 1944 auf der bekannten Konferenz von Bretton Woods, den US-Dollar als globale Leitwährung zu etablieren. Viele Währungen wurden an den US-Dollar gebunden. Alle teilnehmenden Länder mussten feste Wechselkurse zwischen ihrer Landeswährung und dem Dollar festlegen.
Durch den festen Wechselkurs zum Dollar konnten die Länder ihre Währungen stabilisieren und sichergehen, dass diese im internationalen Handel verwendet werden konnten. Der US-Dollar war wiederum an Gold gebunden: Eine Feinunze kostete 35 Dollar. Dieses System nennt man Goldstandard.
Das war ein sehr wichtiger Meilenstein in der Geschichte des Geldes. Die USA waren damit in einer noch mächtigeren und gleichzeitig verantwortungsvolleren Position.
Die Abschaffung des Goldstandards
Die Aufhebung des Goldstandards markierte einen wichtigen Wendepunkt. Am 15. August 1971 verkündete US-Präsident Richard Nixon, dass ausländische Zentralbanken ihre Dollar nicht mehr in Gold eintauschen können (Federal Reserve History). Die Maßnahme war als vorübergehend angekündigt und wurde nie zurückgenommen. 1973 endeten auch die festen Wechselkurse von Bretton Woods.
Seitdem ist keine große Währung mehr an Gold gebunden. Zentralbanken können die Geldmenge ohne Rücksicht auf einen Goldvorrat ausweiten. Das Geld verlor damit seinen inneren Wert und wurde zu Fiatgeld.
Was ist Fiatgeld?
Fiatgeld ist Geld, das an keinen Sachwert gebunden ist. Es erhält seinen Wert allein durch das Vertrauen, dass es wertvoll ist. Dieses Vertrauen halten die Zentralbank, die Gesetze und die Regierung aufrecht. Das Wort Fiat kommt übrigens aus dem Lateinischen und bedeutet so viel wie „Es werde“ oder „Es geschehe“.
Buchgeld: Geld, das nur noch digital existiert
Mit der Abschaffung des Goldstandards bekamen Banken immer mehr Freiheiten. In den Jahrzehnten danach lockerten viele Staaten die Regeln für Banken und Finanzmärkte.
Einen großen Teil dazu hat das Buchgeld beigetragen, auch Giralgeld genannt. Dabei handelt es sich um elektronisch eingetragenes Geld, wie du es von deinem Bankkonto kennst. Für Buchgeld braucht man keine Banknoten oder Münzen mehr, es existiert nur digital.
Aus meiner Sicht befinden wir uns historisch in einer besonderen Phase des Geldes. Das traditionelle Finanzmodell wirkt immer weniger nachhaltig. Die Federal Reserve, die Zentralbank der Vereinigten Staaten (kurz „Fed“), setzt immer wieder neue Instrumente ein, um das System zu stützen. Dabei schafft sie neues Geld. Nach der Corona-Krise stieg die Inflation in den USA 2022 zeitweise auf über 9 %.
Die Bankenpleite in den USA im März 2023
Im März 2023 brachen in den USA innerhalb weniger Tage zwei große Banken zusammen. Darunter die bekannte Silicon Valley Bank, nach Größe die Nummer 16 unter Amerikas Banken. Sie hatte eine Bilanzsumme von rund 209 Milliarden Dollar und Kundeneinlagen von rund 175 Milliarden Dollar. Es war damals die zweitgrößte Bankenpleite der US-Geschichte, nach Washington Mutual im Jahr 2008. Eine Studie von Ökonomen kam kurz danach zu dem Ergebnis, dass 186 weitere US-Banken bei einem ähnlichen Ansturm ihrer Kunden in Gefahr wären.
Stell dir vor, du zahlst Geld bei einer soliden Bank ein und kannst es auf einmal nicht mehr abheben. Genau das ist in den USA für Tausende Bankkunden Realität geworden. Viele waren Unternehmen und hatten Millionen auf den Konten. Die gesetzliche Einlagensicherung war jedoch auf 250.000 Dollar je Kunde begrenzt.
Hätten diese Kunden ihr Geld nicht zurückbekommen, wäre ein Schneeballeffekt möglich gewesen. Viele Menschen hätten ihre Jobs verloren, weil ihre Arbeitgeber keine Löhne mehr hätten zahlen können. Noch schlimmer: Die Bevölkerung hätte das Vertrauen in die Banken verloren und ihr Geld abgehoben. Das konnte der Staat nicht zulassen. Also sicherte er die Einlagen der Kunden in vollem Umfang ab. Gleichzeitig vergab die Fed in einer einzigen Woche rund 300 Milliarden Dollar an Notkrediten.
Aus meiner Sicht löst das das Problem nicht an der Wurzel. Es verschiebt es nur. In den Wochen nach der Pleite stieg der Bitcoin-Kurs deutlich, weil viele Menschen merkten, dass auch Banken riskanter sind als gedacht. Ich gehe davon aus, dass sich so etwas wiederholt. Der Fall zeigt, warum viele Menschen ihr Vermögen nicht allein einer Bank anvertrauen wollen. Das ist eine der Ideen hinter Kryptowährungen.
Die erste Kryptowährung: Bitcoin
Wie du siehst, hat sich das Geld über die Jahrtausende massiv verändert. Geld lebt von Vertrauen, kann aber von den Notenbanken jederzeit vermehrt werden. Das Angebot ist also nicht begrenzt, und durch Inflation verliert Geld mit der Zeit an Kaufkraft. Wie viel Rendite nötig ist, damit dein Geld über die Jahre trotzdem wächst, rechnest du mit dem Zinseszinsrechner nach.
Aus diesen Problemen ist 2009 die erste Kryptowährung entstanden: Bitcoin. Wie Kryptowährungen funktionieren, erkläre ich ausführlich im Artikel Was sind Kryptowährungen? Bitcoin verfolgt die Idee einer Währung, die ohne Banken oder Zwischenstellen funktioniert. Außerdem ist Bitcoin auf 21 Millionen Stück begrenzt. In der Theorie gewinnt eine begrenzte Währung an Wert, wenn die Nachfrage steigt.
Bitcoin ist quelloffen (Open Source). Das bedeutet, jeder kann sehen, wie der Quellcode von Bitcoin programmiert wurde und wie das Geld in der Blockchain fließt. Bitcoin war die erste Währung, die diese Idee verfolgt. Auch die meisten anderen Kryptowährungen sind quelloffen.
Was kam nach dem Bitcoin?
Wenn du dir die Geschichte des Geldes anschaust, weißt du auch, dass es immer wieder neue Formen gab. Es ist daher unwahrscheinlich, dass Bitcoin die letzte Form des digitalen Geldes ist. Es wäre ein wenig so, als hätten die Menschen in der Steinzeit geglaubt, dass man für immer nur mit Muscheln bezahlen würde.
Aus diesem Grund glaube ich nicht, dass Bitcoin bis ans Ende unserer Zeit die einzige wichtige Kryptowährung bleibt. Auch andere Kryptowährungen entwickeln sich ständig weiter.
Die nächste Form: digitales Zentralbankgeld
Digitales Zentralbankgeld heißt auf Englisch „Central Bank Digital Currency“, kurz CBDC. Gemeint ist eine digitale Form der Landeswährung, die die Zentralbank selbst herausgibt und kontrolliert. Viele Staaten planen so etwas. Für die breite Bevölkerung wirkt das auf den ersten Blick interessant, weil der Staat eine stabile digitale Währung ausgibt.
Kritiker sehen darin aber eine Gefahr. Würde Bargeld komplett abgeschafft und gäbe es Geld nur noch digital bei der Zentralbank, hätte der Staat die volle Kontrolle über jede Ausgabe und Einnahme. Die Herausgeber könnten jede Transaktion verfolgen, ablehnen oder begrenzen. Sie könnten bestimmte Konten sperren und die monatlichen Ausgaben limitieren.
Mit programmierbarem Geld könnte ein Staat sogar bestimmte Käufe für bestimmte Personen blockieren oder Geld mit einem Ablaufdatum ausgeben, das wertlos wird, wenn man es nicht rechtzeitig ausgibt. So ließen sich Wirtschaft und Konsum sehr direkt steuern. Kritiker halten das für bedenklich, weil es genau das Gegenteil dessen bewirkt, wofür Kryptowährungen entwickelt wurden. CBDCs geben der Zentralbank und dem Staat noch mehr Macht und Kontrolle.
Im Euroraum bereitet die Europäische Zentralbank einen digitalen Euro vor. Seit 1. November 2025 läuft die nächste Projektphase. Eine Ausgabe ist frühestens im Laufe des Jahres 2029 möglich, und nur, wenn vorher ein EU-Gesetz beschlossen ist. Das Gesetzgebungsverfahren läuft noch, abgeschlossen werden soll es laut Bundesbank Ende 2026 (Deutsche Bundesbank).
Die EZB sagt zu einigen der Sorgen ausdrücklich: Der digitale Euro soll Bargeld ergänzen, nicht ersetzen. Er soll kein programmierbares Geld sein und nicht auf einer Blockchain laufen. Für das Guthaben pro Person ist eine Obergrenze geplant, untersucht wurden Beträge bis zu 3.000 Euro (EZB). Wie das am Ende in der Praxis aussieht, entscheidet das Gesetz.
Ich gehe davon aus, dass digitales Zentralbankgeld kommt. Auch deshalb lohnt es sich, dass du dich nicht nur als Investor, sondern auch als Bürger und Konsument mit Geld und Kryptowährungen beschäftigst.